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人物 | 97岁还在投资的男人,巴菲特的“黄金搭档”——查理·芒格-ag捕鱼

文 / 邵星来源:fx168

上一期我们讲了巴菲特灵魂导师之一、成长股投资之父费雪的故事,这期我们说说巴菲特的黄金搭档——查理·芒格。

1924年1月1日,查理·芒格出生在美国内布拉斯加州的奥马哈市,他不但和后来被称为“奥马哈先知”的巴菲特是同乡,还在年仅六岁的时候在巴菲特的祖父和父亲开的店里打过工。

当时席卷美国的金融风暴,让芒格一家陷入了财务危机。芒格也在小小年纪在巴菲特家族的这间家庭小店里接受了最基础的从商入门教育。

但芒格和巴菲特并没有在此时相识,而是冥冥之中早早就与这位后来的挚友有了关联。

 

 

1942年,珍珠港事件爆发,芒格被迫退学从军。在军队中,他磨练出了一门非常重要的技术——打牌。通过打牌,芒格领悟到一个他日后应用于投资的一个重要理论:我们必须学会在形势不利的情况下及早认输,但如果有大牌在手,就必须下重注,因为大牌并不会经常出现,所以一旦机会降临,就要紧紧抓住。

战争结束,芒格进入哈佛大学法学院,1948年以优异的成绩毕业后,直接进入加州法院当了一名律师,与此同时他业开始投资于证券,并与朋友和客户合作进行商业活动。

经历一次成功买断后,芒格认识到收购高品质企业的巨大获利空间,“一家资质良好的企业与一家苟延残喘的企业的区别在于,前者一个接一个地轻松作出决定,后者则每每遭遇痛苦抉择。”

可就在这时,芒格迎来了他人生中最黑暗痛苦的一段经历:他因感情不和与第一任妻子离了婚,和前妻孕育的孩子也因患上了白血病而去世。

妻离子丧带给芒格巨大的打击,他意识到,面对苦难,悲天悯人是没有用的,自己唯一能做的就是理性面对一切。芒格一边勤奋工作结识人脉,一边节约生活开支积累资本,这为他赚到第一桶金打下了基础。

上世纪60年代的南加州充满了机遇,全美国的年轻人都蜂拥而至,芒格预见到,做土地开发商,能赚钱。

恰好,他的一个叫做布思的律所客户在加州理工学院有一块土地,于是他们一起开发了第一个社区项目,初期10万美元的投入,最终收回了惊人的50万美金。

尝到甜头的芒格注意到,低层公寓卖得很快,但是高层的房子却并不怎么受欢迎,于是在第二个地产项目中,芒格主打平房项目,项目很顺利,单层的平房很快卖完了。

在之后的项目中,芒格都坚持平房计划,不论此后的房价涨跌,他总能赚到钱。在这些地产项目中,芒格总共赚到了140万美元。但因为不喜欢向别人借钱,他最终还是放弃了地产项目。

1958年,29岁的巴菲特与34岁的芒格相遇,华尔街的命运双子星开始闪耀。

在这之前,芒格从未遇到一个如此智力超群和价值观相近的人。在奥马哈相识后,他们一见如故,很快成为精神和事业上的合伙人。

巴菲特后来表示,芒格是一个完美的合伙人,因为他能比世界上任何人更准确地分析和评估任何一项交易,并在60秒之内看清所有可能的缺陷。在这种观念的指导下,巴菲特将芒格的意见作为重大决策的最后一道防线,如果连芒格都想不出理由不做某一件事,那么他们就会放手去做。

虽然芒格没有巴菲特有钱,也没有巴菲特那么出名,但他却被称为当今最伟大的投资思想家。

巴菲特曾经这样评价芒格:这个人用思想的力量,拓展了我的事业,让我以异乎寻常的速度,从猩猩变成了人类。如果没有查理.芒格,我会比现在贫穷很多。

这对配合默契的搭档正式合作的第一个大项目,就是收购蓝筹印花。

为了控制蓝筹印花公司被人忽视的1亿美元备用金账户,芒格和巴菲特不断购入公司股份,在取得了公司投资委员会的控制权后,他们利用备用账户资金,进行了一系列收购:喜诗糖果、威斯克金融公司和布法罗晚报集团……

许多年后,蓝筹印花的资产,又被合并入一家叫做伯克希尔的企业,这家企业就是当今每股价值43万美金的伯克希尔哈撒韦。自此,芒格和巴菲特王朝成型,开始创造在华尔街战无不胜的辉煌历史。

这家两人于1978年联合创立的公司以平均24%的综合利润率连续增长了42年,成为投资界的一代传奇。

其中,投资可口可乐可谓巴菲特一战成名的经典案例,而这在一定程度上要归功于芒格。在过去,巴菲特一直秉承自己老师格雷厄姆的烟蒂投资法,直到芒格劝说他收购喜诗糖果后,巴菲特才形成了买好公司的投资哲学。

在芒格看来,优质的资产值得花费更多的成本,收购一家运作良好的优质的公司,比买一家便宜却经营困难的公司要愉快得多。

基于这个理念,1988年,伯克希尔开始买入可口可乐公司的股票,6个月的投资额就达到了10.2亿美金。这项投资到现在,已经给巴菲特带来了近300亿美金的投资回报。

要详细了解芒格的投资理念,《穷查理宝典》这本书应是首选。

芒格的重仓 长期持有的投资哲学与我们上期介绍的费雪类似。芒格说,投资不要急于求成。很多人做投资只考虑短暂利益,根本不去考虑长远,而这样的结果往往是亏空本钱。他更注重长期不亏钱原则,只有这样才能长期盈利,要有耐心,这也是最安全可靠的投资原则。

选股不要多,要”专精“。芒格不会急切选择很多股票,在选股的时候考虑的是那些实力雄厚的企业,而且会在多方了解以后再做决定。他的选股数量不会超过三只,因为选多了要耗费很多时间和精力,根本研究不过来,得不偿失。

芒格还强调,要有保本的准备。股票市场是风险利益并存的,要想在股市中获利,在每一次投资时,要留住保本的钱,不要全部投资出去,那么即使亏损,也会有回本的机会。在股市里要要想获利就要沉得住气。

同时我们在这本书中还可以看到,芒格获得成功的秘诀——终身学习。

芒格说,有一个相关的道理非常重要,那就是你们必须坚持终身学习。否则就不会取得很高的成就。光靠已有的知识,你们在生活中走不了多远。

就以世界上最受尊敬的公司伯克希尔·哈撒韦来说,它的长期大额投资业绩可能是人类有史以来最出色的。让伯克希尔在这一个十年中赚到许多钱的方法,在下一个十年未必还能那么管用,所以沃伦·巴菲特不得不成为一部不断学习的机器。

如果你们拿着计时器观察他,会发现他醒着的时候有一半时间是在看书。他把剩下的时间大部分用来跟一些非常有才干的人进行一对一的交谈,有时候是打电话,有时候是当面,那些都是他信任且信任他的人。仔细观察的话,沃伦很像个学究,虽然他在世俗生活中非常成功。

我不断地看到有些人在生活中越过越好,他们不是最聪明的,甚至不是最勤奋的,但他们是学习机器,他们每天夜里睡觉时都比那天早晨聪明一点点。

我非常幸运。我读法学院之前就已经学会了学习的方法。在我这漫长的一生中,没有什么比持续学习对我的帮助更大。

芒格从1987年开始担任伯克希尔副主席,至今仍在对这家世界上股价最贵的公司之一作出贡献。

2010年巴菲特在中国行中曾经透露,称芒格曾经三次劝说其投资比亚迪:并称“你不投资比亚迪,将会错过一个比尔·盖茨”,这时巴菲特开始正式展开对比亚迪的投资。

2008年9月29日,巴菲特斥资2.3亿美元(18亿港元),以每股8港元的价格,认购了比亚迪公司2.25亿股,约10%的股份比例。从2008年到2021年,比亚迪公司给巴菲特带来了巨大财富,以当前比亚迪的股价160港元来算,12年增值了20倍。

就在最近,芒格又大手笔出手重仓阿里巴巴,根据daily journal于4月5日提交给美国证监会的13f文件,该公司在2021年第一季度建仓阿里巴巴,在3月底的持股数为165320股,以当时的股价计算持仓市值约3750万美元。

芒格显然正在将他重仓持有的投资理念贯彻到底,同时又在不断学习,调整投资组合。如今已经97岁的芒格在大获成功后仍活跃在投资第一线,我们还有什么理由不努力呢?

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